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 大连商品交易所鸡蛋期货合约及交割质量标准

大连商品交易所鸡蛋期货合约及交割质量标准

 

 

 

 江西瑞奇期货经纪有限公司

 

机构服务部农产品组编

2013.11.04

 

                                                                  目录

                                                            1、大连商品交易所鸡蛋期货合约 3

                                                            2、鸡蛋期货合约解读 3

                                                            2.1交割质量标准 3

                                                            2.1.1蛋重等级 3

                                                            2.1.2标准品质量要求 4

                                                            2.1.3 替代品质量差异与升贴水 5

                                                            2.2交割制度 5

                                                            2.3交割地点 6

                                                            2.4涨跌停板与保证金 7

                                                            2.5合约月份 8

                                                            2.6交易单位 9

                                                            2.7报价单位 9

                                                            2.8最小变动价位 9

                                                            2.9交易手续费 10

                                                            3鸡蛋现货相关图表 10

                                                            3.1鸡蛋产量(产消基本一致) 10

                                                            3.2鸡蛋现货价格 11

 

 

  

1、大连商品交易所鸡蛋期货合约

交易品种

鲜鸡蛋

交易单位

5/

报价单位

元(人民币)/500千克

最小变动价位

1/500千克

涨跌停板幅度

上一交易日结算价的4%

合约月份

1234569101112

交易时间

每周一至周五上午9:0011:30,下午13:3015:00

最后交易日

合约月份第10个交易日

最后交割日

最后交易日后第3个交易日

交割等级

大连商品交易所鸡蛋交割质量标准

交割地点

大连商品交易所鸡蛋指定交割仓库

最低交易保证金

合约价值的5%

交割方式

实物交割

交易代码

JD

上市交易所

大连商品交易所

 

2、鸡蛋期货合约解读

2.1交割质量标准

2.1.1蛋重等级

根据1枚鸡蛋的重量将鸡蛋蛋重分为五个等级:

蛋重等级

重量范围(单位:克)

XXL

≥68<78

XL

≥60<68

L

≥53<60

M

≥48<53

S

≥43<48

 

1蛋重范围检测结果

蛋重范围(克)

78-68

68-60

60-53

53-48

48-43

其他

标识

XXL

XL

L

M

S

 

百分比

3%

13%

18%

37%

26%

3%

2.1.2标准品质量要求

指标

允许范围

感官要求

抽样样品中,蛋壳不完整、硌窝、流清、含长度大于2cm裂纹、不清洁面积超过总面积1/8的鸡蛋不超过5%

蛋重等级

80%以上的鸡蛋处于同一蛋重等级

哈夫单位

入库72

出库60

 

哈夫单位:哈夫单位值是检验和表示蛋品新鲜度的指标,新鲜蛋哈夫单位通常在75~82之间,高的可达90左右,食用蛋在72以上即可,其符号为Ha。选取哈夫单位衡量新鲜度,检验时间短,成本低

通过对河北、河南、山东、辽宁等地蛋鸡养殖企业所产的新鲜鸡蛋进行新鲜度检测试验,我们发现新鲜鸡蛋中,大部分鸡蛋的哈夫单位在6090之间,哈夫值70以上占比为78%

2  哈夫单位检测值范围

哈夫单位

40-50

50-60

60-70

70-80

80-90

90-100

百分比

1%

4%

17%

30%

29%

19%

   3 哈夫单位随时间变化情况

仓储天数

0

5

10

15

20

25

30

哈夫单位

80

75.8

74.64

73.49

71.89

69.1

65.1

新鲜度是衡量鸡蛋质量的重要指标,是影响鸡蛋价格的重要因素。在学术研究中,鸡蛋的新鲜度指标繁多,不同国家衡量鸡蛋的质量指标也存在差异,蛋壳、蛋白、蛋黄、蛋的相对密度等多个角度都可以进行分析。在国内外标准中,较多采用气室高度和哈夫单位进行度量。经过试验分析,气室高度和哈夫单位具有高度的相关性,相关系数高达0.9,这两个指标中,哈夫单位检测时间短,成本低,受鸡蛋大小影响小,准确度高,是国际上通用的鸡蛋新鲜度指标,兼具科学性和代表性,因此,我们选择哈夫单位作为衡量新鲜度的指标。

2.1.3 替代品质量差异与升贴水

指标

允许范围

升贴水(元/500千克)

蛋重等级

不满足标准品蛋重等级要求的交割品

扣价200

 

2.2交割制度

鸡蛋在恒温库冷藏状态下存储,新鲜度变化较慢,可以较长时间保持新鲜度等级基本不发生变化。因此,我们沿用现有品种的仓单交割体系,采用恒温库仓库交割和大型蛋鸡养殖场厂库交割并行,实行推荐品牌交割,以保障鸡蛋新鲜度。

鸡蛋在恒温库冷藏状态下存储,新鲜度变化较慢,可以较长时间保持新鲜度等级基本不发生变化。因此,我们沿用现有品种的仓单交割体系,采用恒温库仓库交割和大型蛋鸡养殖场厂库交割并行,实行推荐品牌交割,以保障鸡蛋新鲜度。

为了降低交割成本,鸡蛋期货贴近现货贸易习惯,入库时不检验耗时长、成本高的卫生指标,只检验感官指标、蛋重、表征新鲜度的指标,卫生指标将根据市场情况进行检验,以缩短检验时间,经过认定的推荐品牌交割时符合相关要求可以免检。为了降低鸡蛋在库期间质量变化的幅度,仓单有效期缩短为半个月左右,仓单在最后交割日后下一个交易日内注销,提货单质量保质期缩短为3天。

鸡蛋期货采用推荐品牌交割制度,经交易所认定的品牌鸡蛋符合交易所要求可以免检直接交割。鸡蛋期货进行推荐品牌交割应符合如下要求:(1)每个鸡蛋蛋壳上应喷印品牌名称和生产日期,生产日期距离入库日期不超过7天。(2)需提供生产企业盖章的质量合格证。(3)需提供生产企业盖章的质量合格承诺书,承诺当卫生质量出现问题时,免费为买方提供换货服务。

详细的设计说明请参考《大连商品交易所鸡蛋交割制度设计说明》。

 

2.3交割地点

根据我国鸡蛋市场的物流流向流量特点、各地间的价格规律以及价差关系,我们制定如下的交割地点和升贴水方案:

1)选择河南、河北、山东和辽宁四个主产省为基准交割地,产区省份中江苏省、湖北省升水50/500千克,销区省份中广升水250/500千克、上海升水150/500千克、北京升水50/500千克。

2)交割仓库选择河南、河北、山东、辽宁、湖北、江苏等主产省份以及北京、上海和广东等主销省集散地的恒温库,交割厂库选择大型蛋鸡养殖企业和公司加农户模式企业。

 

 

蛋鸡养殖具有聚集效应,产地相对集中。我国蛋鸡养殖主要分布于河南、山东、河北、辽宁、湖北、江苏等长江以北的省份,6个主要主产省的产量达到我国鸡蛋总产量的61.9%,鸡蛋的跨省调出量达到我国鸡蛋总跨省贸易量的85.7%,是我国主要的鸡蛋供应来源。

从地域来看,我国存在三个明显的鸡蛋流入地区,即华北京津地区、华东沪浙闽地区以及华南广东地区。鸡蛋的物流流向基本规律为:内蒙、辽西、鲁北及河北等地主要供应京津地区,约占我国鸡蛋跨省总贸易量的15%;苏北、安徽、湖北等地主要供应沪浙闽地区,约占我国鸡蛋跨省总贸易量的21%,湖北、胶东、河北南部沙河、馆陶等地则大量供应广东地区,约占我国鸡蛋跨省总贸易量的25%。另外,东北地区由于鸡蛋价格低,对华东和华南也可以形成辐射。

2.4涨跌停板与保证金

涨跌停板制度和保证金制度是期货市场进行风险控制的有效手段,这两项制度的科学设计是市场平稳运行的关键。根据鸡蛋的现货市场数据进行分析,结合我所其他品种的涨跌停板幅度与保证金设置,我们将鸡蛋的涨跌停板和保证金比例分别设为4%5%

中国畜牧业协会采集的河北、河南、山东、辽宁、江苏等五个鸡蛋主产省日价格数据为样本进行统计分析,时间区间为20071月至20119月,有效样本数据共1473个。假设为当日价格,为前一日价格,每日波动幅度为

1 五大鸡蛋主产省每日现货价格波动统计特征

样本数

最大值

最小值

均值

标准差

1473

12.76%

-8.04%

0.0004

0.0119

  数据来源:中国畜牧业协会

2 五大鸡蛋主产省每日现货价格波动绝对值统计

波动范围

>4%

3%4%]

2%3%]

1%2%]

[01%]

百分比

1.4%

1.4%

3.8%

13.0%

80.3%

数据来源:中国畜牧业协会

2.5合约月份

在鸡蛋期货合约月份设置时,我们主要考虑品种特点、供给、需求的时间特征等方面因素,确定1234569101112月作为合约月份。

1)品种特点

根据相关研究,温度是影响鸡蛋新鲜度变化速度的重要因素。将绝大部分地区最热的两个月份去除。根据中国气象局发布的全国平均气温数据,2011年,我国7月和8月的平均气温最高,分别为22.121.3,剩余其他月份的平均气温都在20以下。

2从供给角度看

鸡蛋各月产量较为平均,并没有非常大的差异。

3)从需求的角度看

鸡蛋与工业品和其他农产品不同,是不耐储藏的商品,现货市场出货速度很快,鸡蛋的新鲜度较低时,卖方一般通过降低价格尽快销售,因此,在一定时期的鸡蛋产量即为消费量,各月的消费量与产量基本吻合。

2.6交易单位

鸡蛋期货的交易单位设定为5/手,主要理由如下:

首先,从生产角度看,我国蛋鸡养殖规模普遍偏小,养殖量在1万只左右的养殖户是主要组成部分, 1万只鸡每天大约生产鸡蛋500千克,大约10天的产量为1个交易单位,将鸡蛋期货交易单位设定为5/手,基本可以满足绝大部分养殖户的需求。

其次,从行业发展趋势看,有助于进一步提高我国蛋鸡养殖规模化水平。根据《中国畜牧业年鉴》数据,我国养殖量在10万只以上的养殖场数量接近500从美国情况看,全国仅有268家蛋鸡养殖企业,98.4%的养殖企业规模在10万只以上。未来10-20年,10万只鸡场将是我国蛋鸡规模化养殖的主流水平。鸡蛋期货交易单位提高到5/手,这一标准相当于10万只养鸡场一天的鸡蛋产量,与目前大多数贸易商一天的贸易水平相适应,有助于促进行业规模化养殖水平的提升。

最后,鸡蛋期货交易单位设置为5/手,合约规模与玉米、豆粕等相关品种处于同一水平线上,机构投资者可以方便地使用鸡蛋期货这一工具,建立与玉米、豆粕等相关品种饲料原料+最终产品的养殖套利操作模式,便于机构投资者的有效参与,有助于鸡蛋期货价格发现功能的实现。

2.7报价单位

鸡蛋期货的报价单位设定为元/500千克,即元/1000斤,与我国现货市场的习惯和现状相吻合,一个交易单位恰好为10个报价单位,与其他品种类似,同时便于投资者计算,较为合理。

2.8最小变动价位

根据中国畜牧业协会统计,2007-2011年,全国鸡蛋平均价格为3880/500千克,鸡蛋期货的涨跌幅限制设为4%,达到一个涨停板或者跌停板的波动幅度约为155/吨,鸡蛋期货的最小变动价位设定为1/500千克,同向连续波动155次触及涨跌停板,与我所以上市品种相比,较为适中,可以满足要求。

2.9交易手续费

鸡蛋期货的交易手续费按交易手数固定收取,设定为不超过3/手,以最小变动价位1/500千克,5/手计算,手续费约占最小变动价位收益的30%,投资者有较大的潜在盈利空间。我所目前按手数固定收取手续费的品种,手续费与最小变动价位收益的平均比值为31%

3大连商品交易所各品种手续费与最小变动价位收益比

品种

手续费

(元/手)

最小变动价位

(元)

每手吨数

手续费与最小变动价位收益比

玉米

3

1

10

30%

大豆

4

1

10

40%

豆粕

3

1

10

30%

豆油

6

2

10

30%

棕榈油

6

2

10

30%

塑料

8

5

5

32%

PVC

6

5

5

24%

 

 

 

 

 

 

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