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 白银价格走势及影响因素

国际市场价格走势

  国际市场上,白银是波动最剧烈的商品之一。

      上世纪70年代初期,白银价格一直在2美元/盎司徘徊,1973年起,白银价格开始攀升,至1980年1月21日,白银涨到历史最高价50.35美元/盎司。这期间的价格暴涨是由于美国亨特兄弟联手导演了白银史上最著名的白银投机事件,当时白银价格被推高近10倍,历时仅一年左右。
之后,白银价格出现暴跌,经过过度炒作的白银从此一蹶不振,低迷长达二十多年。1980-2001年期间,白银价格总体一路走低,并在低位震荡。白银价格在1993年最低达到3.55美元/盎司。
纵观国际白银价格近10年来走势,价格总体维持震荡上行趋势一直没变,震荡向上的牛市行情从2002年开始,2005年银价上涨加速,2008年年中 国际银价突破20美元/盎司。2008年下半年,受全球金融危机影响,国际商品价格大幅下跌,国际银价回落到10美元/盎司之下。2009年,随着各国刺激经济政策出台,全球经济逐渐复苏,推动白银价格再度上涨。时隔三十年,历史再度重现,2011年国际白银价格波动剧烈,1月底至4月底,短短三个月内,白银价格逼近50美元/盎司,达到49.79美元/盎司,最大涨幅高达80%以上。同样,接下来白银价格又出现暴跌,2011年4月底至2012年初经历了三次大跌行情。其中,在2011年5月初的一周内,白银价格跌幅高达近31%。截至2012年4月上旬,国际银价在32美元/盎司附近波动。

 

国内市场价格走势

  国内白银价格近几年亦总体呈上升态势。2007年初,白银价格约为3600元/公斤,随后白银价格逐渐上涨,至2008年3月阶段性高点超过5000元/公斤。金融危机爆发后,白银价格出现大幅回落,至2008年12月降至2300元/公斤之下,随后宽松货币政策及积极的财政政策纷纷出台,国内白银价格持续上涨,到2011年4月,最高达到10788元/公斤。随后,受国际银价的影响,国内白银价格也经历了几次巨幅震荡行情。截至2012年4月上旬,国内白银价格在6600元/公斤左右波动。 
 

 

 

影响白银价格的因素

     白银既具有金融属性,也有商品属性,银价涨跌幅往往远大于金价。

       和黄金相比白银具有更强的工业属性,所以白银价格与实体经济的关系更加紧密。

一般而言,白银价格长期受到供求关系和全球经济状况等宏观经济因素的影响,短期则更容易受到黄金、美元、原油、股指和突发事件等因素的影响。

供求关系 :

  供求关系是影响白银价格的根本因素。通常供大于求,价格下跌;供不应求,价格上升。价格波动反过来又会影响供求,即当价格上涨时,供应将增加而需求减少;反之则需求上升供给减少。新矿藏的发现与开采、新技术的应用、生产企业检修及罢工、进出口政策等将影响产量及供应;白银应用领域发展趋势、白银投资偏好变化等则将影响白银的需求。

       白银的工业属性较强,所以全球经济增长对于银价的影响要大于黄金。

       需求方面来看,全球最大的白银需求国是美国,每年消耗白银约6000吨,预计中国消费量会逐年增加并接近美国。

       供给方面来看,矿产银占总供给70%,而再生银占20%多。虽然近几年银价上涨数倍,但是矿产银的增长却十分有限,因为银矿的产量取决于其他金属的价格走势和供求关系。拉丁美洲的矿产银产量位居世界首位。


国际国内政治经济形势:

  白银是重要的工业原材料,又可作为避险资产,其需求量与经济形势、政治局势密切相关。
经济增长时,白银需求增长从而带动银价上涨;经济萧条时,白银需求萎缩从而促使银价下跌。
近年来,各国为应对金融危机纷纷出台了宽松的货币政策和积极的财政政策,向市场注入巨大的流动性,白银作为抵御通胀的资产之一,在投资需求的推动下价格持续上涨。当货币宽松政策结束时,白银价格则出现了较大跌幅的下跌。
 
       当前欧元区主权债务危机尚未得到有效解决、新兴经济体普遍面临较高通胀压力、日本地震和海啸引发的核泄漏事故、以及西亚北非地区局势动荡等给全球经济增添了诸多不确定性,这些变数都将对白银价格产生直接或间接的影响。


世界主要货币汇率及黄金价格走势:

  美元汇率和美联储货币政策是影响银价波动的重要因素。国际上白银交易一般都以美元计价,而目前几种主要货币均实行浮动汇率制。一般在白银市场上有美元升值则银价跌、美元贬值则银价涨的规律。白银现货价格与美元指数呈明显的负相关关系。根据经验,美元对主要货币汇率的变化将导致白银价格短期内的一些波动,但不会改变白银市场的大趋势。

       而美联储政策是决定美元汇率的重要因素,因此重大货币政策的出台往往对银价影响巨大。如从美联储推出第二轮量化宽松政策的2010年8月到2011年4月底,美元指数从83附近持续走弱至73,银价则从每盎司18美元附近大涨至49.8美元。

  白银和黄金在历史上都曾作为货币使用,即使在已经进入信用货币时代,全球投资者依然喜欢储存金银来满足其保值需求,二者有着相似的金融属性,因此出现白银价格与黄金价格在一定程度上具有正相关性,但这只是趋势上的一致。相对于黄金而言,白银投资及特性较高,价格波动更大。短期看,白银价格与黄金价格的正相关性并不十分突出,通常白银价格波动较黄金价格波动剧烈。

     白银价格和原油价格通常成正相关关系。当油价上涨时往往意味着经济增长预期较高而需求强劲,经济向好则会提振白银的工业需求,从而推动银价上涨;另一方面,原油价格的上涨会加大通货膨胀的压力,这将促进白银的投资需求增加,刺激白银价格上涨。反之,若油价下跌,将会对银价产生明显的抑制作用。


基金投资方向:

  随着基金参与商品期货交易程度的大幅提高,基金在白银价格波动中起到了推波助澜的作用。基金具有信息以及技术上的优势,因此他们在一定程度上具有先知先觉性与前瞻性。白银ETF基金(Exchange Traded Fund)近几年规模迅速扩大,持仓量较高,该基金与其他基金的交易方向成为影响白银价格波动因素之一。分析基金净寸头变化,有助于判断白银价格走势。


进出口政策 :

  进出口政策是影响供求关系的重要方面。如我国于2007年7月1日起将白银及其相关制品出口退税率从13%下调至5%及2008年8月1日起进一步取消5%的白银出口退税等,直接影响了白银的出口量,进而对国内外市场的供应及价格产生影响。

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